郑百文（600898.SH），.一个原来“替政府给老百姓分配火柴、香皂的行政性公司”，一跃成为成为“商界明星”。

　　董事长李福乾，看着一叠报表，做出了惊人决定：必须完成年初定下的“双八”目标。总经理飞赴绵阳，拿回两张协议。随后，一张金灿灿的年报出炉了。

　　从“明星企业”到“亏损之最”，竟只有一步之遥？1998年创下的亏损记录，1999年竟再度刷新。李福乾仓皇谢幕，留在他身后的是支离破碎的，债台高筑的郑百文，破产退市呼声此起彼伏。

　　郑百文变成了一个“烂壳”，却引来山东三联集团为其招魂，历时3年“不合乎逻辑”的重组，几个并购风云人物上下奔突，“不死鸟”再度复活。真的“多赢”了吗？

　　郑百文（600898.SH）全称郑州百文股份有限公司（集团），下文简称其为：郑百文。现已更名为：三联商社。公司的前身是郑州市百货文化用品公司，由郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司在1987年合并组建成立。1988年12月，郑州市百货文化用品公司实施股份制改造，并向社会发行股票。1992年12月，公司进行了增资扩股。1996年4月18日公司股票在上海证券交易所挂牌交易， 成为郑州市首家上市公司和河南省首家商业类上市公司。

　　时任董事长的李福乾和郑百文的命运息息相关。同时与郑百文密不可分的还有时任郑百文总经理兼家电分公司经理的卢一德，以及时任郑百文财务处主任都群福，当时这三人被称为郑百文的“三巨头”。

　　李福乾1938年出生于河南省新密市一个贫穷的农民家庭。上世纪70年代中期，李福乾转业来到郑州市百货公司下属一家商店当了一名营业员。他办事认真细心，凭着敬业与勤奋，从“士兵”一路做到“将军”。1985年10月后，郑州市百货公司开始进入“李福乾时代”。郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司合并后，郑百文开始“名满天下”，李福乾在业界的地位也开始空前上升，第九届全国人大代表、全国劳模、享受国家特殊津贴、获得全国“五一”劳动奖章等荣誉便接踵而来。

　　上世纪80年代至90年代中期，李福乾与他的左膀右臂们共同淌过了一条风雨无阻的创业之路，精心打造出一艘辟波斩浪的“商业旗舰”，创造了郑百文前所未有的辉煌业绩。

　　上市之后的郑百文光芒更加耀眼，业务规模迅速膨胀。直接因素是郑百文家电公司曾与四川长虹和原中国建设银行郑州分行之间建立的一种三角信用关系，即曾被各方广为赞扬、被誉为“郑百文经验精华”的“工、贸、银”资金运营模式，其基本内容是：郑百文购进长虹产品，不须支付现金，而是由原建行郑州分行对四川长虹开具６个月的承兑汇票，将郑百文所欠货款直接付给长虹，郑百文在售出长虹产品后再还款给建行。

　　这就是曾被各方广为赞扬、被誉为“郑百文经验精华”的“工、贸、银”资金运营模式。郑百文被推举为“改革典型”。

　　在有关各方的一片喝彩声中，这种模式自1996年起步后业务量一路攀升，1997年，建行为郑百文开具的承兑总额突破５０亿元，郑百文一举买断长虹两条生产线的经营权。这种模式后来被推广到郑百文与其他厂家的业务中。

　　三角关系建立后，家电公司立即成为郑百文下属各专业分公司中的“大哥大”和业务量增长的主体。

　　高速膨胀下的失控加速了郑百文神话的破灭。由于有银行做后盾，郑百文从1996年起着手建立全国性的营销网络，在没有一份可行性论证的情况下，大规模投入资金上亿元，建起了40多个分公司。急速、盲目的扩张直接导致公司总部对外地分支机构的监管乏力，郑百文遍及全国的分支机构如同一盘散沙

　　在市场信誉普遍较低的背景下，这种彼此之间没有任何制约关系的银企合作，很容易成为“空手道”，最终的风险都转嫁给了银行。一方面，银行无法保证郑百文能按承兑的期限把货卖完；另一方面，即使按时卖完货，郑百文也把货款大量挪作他用。