金岩石：对，其实你想一个市场1300多只股票，突然间900多个都跌在跌停板，意味着如果没有跌停板的话，这900只股票里边至少有一半还可以再跌10%，这是非常正常的。在这种情况下就给想入市的人，或者说还有投资能力的人创造了更多的机会，一次到位。从某种意义上讲，跌停板制度并不是说降低了市场的风险，在某种意义上讲是增加了市场的风险。

　　1987年的黑色星期一，当时我刚到美国，就赶上这么一下子暴跌。当时我觉得不可能赔钱，结果就赔了。赔钱的时候就想，到底什么原因？整个华尔街讨论了多年，到最后发现没有原因，就是四个字“钱多人傻”。

　　什么意思呢？就是当时钱太多了，美国开始引进了计算机管理钱，到市场跌到某个点的时候，引发了所有的计算机抛售，结果最后一个小时的90%的交易量是计算机抛售的。所以市场一旦到了恐慌性抛售的时候，只有一个原因，就是钱多人傻，中国已经到了这个阶段。

　　水皮：我们反反复复地讲2007年是大震荡、大机会，那么肯定会出现这样几百点的震荡。那么这个震荡真的来了，你为什么会惊慌失措呢？

　　李南：昨天下午我打电话给我一个银行的朋友，我说你怎么看？他说没关系，他们说了，今年就是这行情，经常会这样的。

　　当保安变成财务顾问

　　金岩石：有一天我突然就觉得市场要跌，因为在银行我等着存钱的时候，有几个老太太在那讨论是星期一买基金，还是星期三买基金好，到最后三个人的结论是星期二最好。

　　水皮：为什么是星期二？

　　金岩石：由于大家不统一，一个保安出来了，说星期三更好。然后她们觉得星期三也不好，星期二好。于是大家就把钱拿出去了，等星期二再来买。大家的金融知识、风险的意识已经到了几乎没有的程度，连保安都变成了财务顾问。2006年的市场是单边上扬，把整个市场变成了两个篮子，一个篮子装银行，一个篮子装杂货。

　　大象登台，猴子唱戏，但是猴戏拉不动指数，这就是2007年的情况。在这种情况下，你必须让猴子长大了，让大象爬下来。在任何一个市场下，如果一个单一行业占到一个市场市值的50%以上，这就是不稳定因素。这就是一个市场的内在的结构性失调，它就必然调整。

　　水皮：涨是不稳定因素。跌当然也是不稳定因素，跌会容易造成恐慌。春节之后，第一个交易日，金融股就一直在领跌，无非到昨天把这种领跌的量放大了。

　　金岩石：我插你一句，进二退一是涨的横向。你说火箭为什么能够升空？是因为它中间换了加速器。换加速器的过程当中必然引发震荡，也就是说会丢掉一节才能飞上去。

　　李南：你的意思是说，去年金融股就是被丢下去的那一节？

　　金岩石：当去年金融股充当这个助推器的时候，大家都知道，金融股不可能直线飞到火箭上去，如果金融股按过去一年的涨法再涨一倍的话，意味着什么呢？意味着我们整个股市80%的市值是金融股，那我们就不是股市了，而是行业市。

　　所以任何一个行业，当它占到股市的总市值在30%以内的情况下，就意味着这个市场有几个助推器，就是你领一段，我领一段，他领一段。当一个市场中，一个行业占了50%，甚至是超过了50%的市值，意味着什么？这个市场没有后续，没有加速器了，为什么呢？当我来接棒了，但是我的市值只有5%，我翻三个跟头，我才能把指数拉上5%，但是你跌5%就能把市场拉下来10%，在这种情况下，市场就会出现一种结构性失调。

　　前两天的调整，我非常高兴。为什么呢？中国A股市场内在的结构性失调，呼吁着一个行业性的调整。行业性调整的目标，就是在2007年让金融股的市值占到总市值的30%以内，同时把能够成为第二、第三、第四个助推器的板块从目前的3%到5%，提高到10%以上。于是这个市场才可以持续。我们希望金融市场安全、持续、稳定，不是不要波动，而是在波动的过程当中有一个相当于我们接力棒比赛过程当中换手的过程。

　　李南：就是说在市场的行为上来看的话，板块轮动、各领风骚是一种平衡，其实市场内部所需要的一种均衡状态。

　　格林斯潘的预测

　　水皮：格林斯潘的预测不是政策的预测，他是表示一种担忧。当然，他相对明确地说，2007年的最后几个月美国经济可能会出现一个衰退。他的判断是基于美国企业的利润空间已经趋于稳定，这可能是进入一个增长周期中末期的征兆。但是美国商业经济学家联合会做了调查，跟他的判断正好相反，他们调查了47个主要金融学家的联合会或者金融机构，他们对整个美国经济的走势还是非常乐观的。

　　金岩石：对。就布坎南和格林斯潘而言，他们的思维模式是非常接近的。现在媒体把两个人的差异放大，布坎南刚刚讲完，美国经济非常健康，结果突然冒出一个格林斯潘的预期，可能发生衰退。我觉得格林斯潘是表示了一种可能性的担忧，两个人对美国经济本质性的判断，我不认为有实质性的差别。