水皮：所以换手率100%。

　　王群航：对，一百还多一点。不能因为去年收益高，就永远想那个高收益。市场是有波动、有调整的，所以一定要学会控制风险。先控制风险，保证资金不受损失，然后再去做的话就好了。

　　李南：我觉得不能一篮子全变成货币基金，我也得在基金里面有个配置。我可能有一部分，把它变成确实没有任何风险的货币市场基金，另外，指数基金我还需不需要拿？就整个配置而言，你有什么好的建议？

　　王群航：不同类型的基金，它的风险收益特征不同。指数型基金的净值波动曲线和指数是一样的。如果后市的指数是跌的，它肯定跌。我对指数基金都不是太看好。股票型基金，它还有看好的空间和机会。因为股票型基金，它有一种叫积极型风格，基金经理要发挥他的聪明才智去做，在盘整的时段里面，他有可能做好。

　　水皮：前两天有个资料，说韩国现在也基本上有散户化的倾向。为什么？就是因为最近两年韩国的股票市场也是大涨，突破了1000点之后到了1700点。在过去27个月中间，涨了70%。在这样的情况下，很多基民也觉得还不如自己炒呢。

　　李南：目前有很多基金要发行，比如景顺、长城、易民、广发、还有华宝新业等等基金，那你觉得目前是选择新的还是选择老的呢？

　　王群航：如果从大策略来看的话，我一贯是赞成老基金。如果你对后市看好，比方说下个礼拜涨，你买个新基金的话，发行期现在基本上是一个礼拜，然后还有个建仓期。

　　别被基金误导

　　李南：我看到有人给新基民做一些投资的建议，说基民投资有三重境界。第一个是牢记，整天就是算着自己的涨跌盈亏，今天涨了一分，明天涨了一厘，天天看；第二就是惦记，这时候不为波段所动了，但是还时不时惦记着，一个星期看一次，一个月惦记一下；第三层境界，修炼到一定火候的时候就忘记。

　　我记得我做一个采访的时候，有一个国外基金的经理，他跟我说，其实每过一年你就看一下基金组合有什么变化，然后再做个调整，对自己进行加减或者换品种就可以了，这是基民投资的三种境界。

　　水皮：你刚才讲的可能是国外投资者的经验。国外投资者相对稳定，包括像美国基金，公共基金投资者一般连续几年，年回报可以在15%左右，你当然是可以不用看，因为它本身波动也不是特别大。很多基金业绩是靠基金经理的专业理财本能替你赢的，它不是靠赢指数赢的，是靠赢个股赢来的。

　　王群航：长期投资，是基金公司对市场最大的一个误导。基金公司自己是做投资的，它的业务是要走长期投资，但是基民买基金的话，不可能对某家公司的某一只基金长期投资。我在外面去讲课的时候就碰到过一个人，他就跟我说，王老师，我买基金五年了，算不算长期投资？所以我觉得挺可笑的，每一家基金公司在宣传每个基金的时候都讲要长期投资，这就是一个误导。本身市场有波动，基金公司的人也有波动，基金经理的水平有波动，这样的话，我就要在市场适合投资时，选择哪类基金适合投资，然后我再去做。另外哪个公司好，我再去做哪一个，公司很差的我肯定是不会做。

　　水皮：你同样要选择，要挑选，要有研究。

　　王群航：对，所以我讲长期投资不是绝对的，不是孤立的，不是僵化的，而是一种相对的长期投资，是一种灵活的长期投资。这段时间我买这个基金，那段时间我买那个基金。

　　李南：这跟炒股票有什么区别？基金现在200多只，以后四五百只的时候比炒股还难了。

　　王群航：哪些基金业绩好，我们就买它的，哪些公司业绩差我们就赎回；第二个方面就是说股市好的时候，我们做股票型基金。2001年到2004年的时候，连续四年，那时候股票型基金肯定是不能做，年年是亏损。那就做货币市场基金，2005年底的时候，货币市场基金的市场占有是49%。到了2006年底的时候，货币市场基金被赎回了一千多个亿。我这段时间做这个基金，下段时间做那个基金，投资基金是一个长期投资，但不是对某一个公司，某一个基金长期投资。

　　李南：多久看一次比较合适？本来我买基金就图个省心，还让我像盯股票一样，就不省心了。

　　王群航：你自己的钱，你肯定要看。你不每天看的话，每个星期看也行。周排名，月排名，季度排名。公司的股票投资管理能力高，基金净值增长快，排在前面的话，那我先买它。今年，有的基金净值都翻番了，有的净值才涨到20%到30%。对这些公司，不要看排名，要看绝对收益，人家都翻番了，你才百分之二十几，我早就赎回了，根本不持有了。

　　李南：它历史上做得好，不一定未来做得好，是吗？