从指数理论上讲，根据Paasche指数公式计算出来的股价指数，受双重因素的影响。也就是说，指数不仅反映了股票价格自身的变动，而且还反映了股价和流通量同时对股价总水平变化的影响。我们可以从下面的变换中清楚地看出它们两者之间的变动情况：

　　分子：∑P1iQ1i＝∑P1i(Q1i－Q0i＋Q0i)＝∑P1i(Q1i－Q0i)＋∑P1iQ0i

　　分母：∑P0iQ1i＝∑P0i(Q1i－Q0i＋Q0i)＝∑P0i(Q1i－Q0i)＋∑P0iQ0i

　　I＝∑P1iQ1i∑P0iQ0i＝∑P1i(Q1i－Q0i)＋∑P1iQ0i∑P0i(Q1i－Q0i)＋∑P0iQ0i

　　但实际上，股票发行量除了增资配股情况外，在相当一段时间内，报告期与基期的发行量是不变的。换言之，指数只反映了股价自身的变动情况，不含流通量与股价共变对指数的影响。同时，采用Paasche指数公式，现实意义比较强，它反映了投资者购买当前股票时股价变动情况以及比基期多花或少花多少钱。若遇到增资配股情况，则可采用“除数修正法”调整，以保证指数的可比性和连续性。

　　五、其他国际著名股价指数

　　(一)香港恒生指数系列(Hang Seng Index)

　　香港恒生指数系列是由恒生指数服务公司编制发布的，主要是反映香港证券市场股票价格变化。目前该指数系列包括恒生指数、恒生100、恒生50、恒生中资企业指数、恒生中国企业指数、恒生伦敦参考指数和恒生亚洲指数等。

　　最为知名的是恒生指数，它是香港经济的一个重要指标，成分股分别纳入工商业、金融业、地产业和公用事业四个大类共33只具有代表性的股票，其市价总值占香港联交所总市值的70%左右。恒生指数于1969年11月24日开始编制并每天正式发表。该指数的基期为1964年7月31日，基点为100。恒生指数的计算采用Paasche指数公式，以市价总值为权数，用连锁修正法对公司事件造成的市值变动进行修正。

　　为了保证成分股的代表性，恒生指数依据以下4个指标定期对成分股进行更新调整：股票在市场上的重要程度(以市价总值为准)，股票成交额对投资者的影响(以总成交额为准)，发行量能否应付旺市需要(以总股本为准)，公司的业务应以香港为基地。

　　(二)纽约证券交易所综合指数(NYSE Composite Index)

　　纽约证券交易所股价综合指数是该交易所于1966年6月公布的。该指数的计算特点是把纽约证券交易所内交易的几千种普通股票按价格高低分开排列，并计算出股价综合指数。它是以市值加权计算的，以1965年12月31日为基日，基期指数定为50。这样做是便于该指数接近当时纽约证券交易所上市股票的每股平均价格，因为那时在该交易所上市的股票平均价格为53.33美元。该指数的特点在于它的基期指数的选择基准同其他指数不尽一致。

　　(三)价值线综合指数(Value Line Composite Index， VLCI)

　　VLCI是由美国阿诺尔德R26;伯恩哈德公司编制的，包括不同行业的约1650只股票，涵盖了蓝筹股、中型股和小型股，其中约有75%在纽约证券交易所(NYSE)上市，20%在纳斯达克(NASDAQ)上市，其余在美国证券交易所(AMEX)和加拿大上市。该指数采用简单几何平均法计算，由于几何平均数小于算术平均数，因此在VLCI指数期货发行(1982年)后的第6年，为了增加指数的活性，开始用简单算术平均法计算价值线综合指数。该指数的计算公式为：

　　It＝It－1×∏Ｎi＝1pitpit－11ＮIt＝It－1×∑Ｎi＝1pitpit－1Ｎ

　　式中，It为t时刻的VLCI值，It－1为前一交易日的VLCI值，pit为t时刻第i只股票的价格，pit－1为第i只股票前一交易日的收盘价，N为成分股数目。

　　(四)日经平均指数(Nikkei Stock Average)

　　由日本经济新闻社编制的股票指数，简称“日经平均指数”。它包括在东京证券交易所上市的具有代表性的225只股票的股价指数和500只股票的股价指数。日本东京交易所是在第二次世界大战后重建的，1950年开始模仿美国道琼斯股价平均数，用简单平均数编制自己的股票价格指数。1957年5月日本经济新闻社正式向道琼斯公司买进商标，并将它编制的股价指数定名为“日本道式平均股票价格”。