5.4 大趋势之三：因特网—无形运算(3)
下一只大牛股 作者：迈克尔·莫（Michael Moe） 2007-08-28 02:49
图5-12企业设备投资构成
资料来源：Bureau of Economic Analysis.
表5-14改变现实的网络机遇
宽带音乐、视频无处不在的连接
移动网络支付市场调研
搜索娱乐互动开源
个性化网络电话每次市场专属交易
用户自制内容（如RSS、网呼叫付费（pay
络日志、音频文件等）per call ）
与过去20年透明度很高的企业信息技术设备以及软件投资和消费电子行业的迅猛发展不同，我认为，科技的发展越来越倾向于无形、无束和无所不在（见图5-13）。
图5-13人们可在网上开展的活动（2003年10月统计）
资料来源：National Telecommunications and Information Administration.
但这并不是说今天的信息技术已经发展成熟而进入了单纯的周期性发展阶段。发展中国家正飞快跨越几代计算技术，现存的信息技术股被代之以上千万美元的资本，这一切都将继续推动信息技术产业以高于整体经济1.5～2倍的速度发展。不过，这些更加成熟化的市场将越来越依赖于新兴技术带来的企业需求和消费者偏好的变化。
图5-14计算机的主要发展历程
资料来源：ThinkEquity Partners.
过去信息技术投资和消费的膨胀，是受到了“更快、更好、更便宜”这一思想的推动，从而引发了一连串的创新、开发，将“更快”的产品引入市场，并由此带来了质量的快速提高、价格的大幅降低，最终导致了产品向包括企业和消费者在内的大众市场的渗透。
电子和信息技术的融合，特别是因特网的发展所带来的巨大冲击波直接影响到企业的经营方式（包括企业内部、行业内部，甚至是全球），消费者购物、工作、获取信息、掌握新的技能和培训的方式以及人们相互间通信和互动的方式。
再往前看看，普适技术（ubiquitous technology）的早期发展已经呈现，从通信和生物测定到数字传感器和能够以数字的形式标注几乎任何产品和产地并能带来新的服务种类和改进商业流程的智能标签。
图5-15企业和消费者的科技类支出
资料来源：Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics.
在透明度很高的消费者电子市场，曾经为企业独享的网络技术正在推动着“家庭联网”的发展，而无线上网设备成本的降低也在对小户型家庭进行重新定义。计算机与用户比率的计算由原来的按家庭计数变为按人头计算，比值也由原来的1:1变为现在的n:1。换句话说，技术被采纳的速度正呈爆炸式增长，只是方式比原来更微妙，并且能够带来更高的价值，而不是简单地为家庭电脑升级，或是购买最新版本的软件而已。每个用户的多个“电脑”间的联系也越来越多，利用具有很高价值的信息网的机会也在增加，就连网上社会也在快速蔓延。
了解因特网对于一颗企业新星的商业机会的影响及其对相对传统的行业的影响，将使你更有机会赶上最大的机遇浪潮。
星探
乔R26;麦克耐（Joe McNay）
埃塞克斯投资管理公司董事长兼首席投资官
埃塞克斯投资管理公司旗下掌握着44亿美元的资金，乔R26;麦克耐是其投资组合经理，同时负责埃塞克斯的投资策略。乔R26;麦克耐管理着现在著名的54/50投资组合，这是耶鲁大学54届毕业生在第50次年度班级聚会时给学校的献礼。该基金在21年间（从他们1979年的25周年聚会到2000年）由原来的75 000美元涨到了9 000万美元，复合年均增长率为40%。在与乔R26;麦克耐交流的过程中，我向他询问了他作为成长型投资者所得到的主要经验教训以及他是如何了解新的机会的。
与成功相比，我从我的失误中学到的东西更多。我警醒不是在事情顺利的时候，而是在事情进展不顺的时候。首先，它会将你拉回现实。一切进展顺利时，你会想：“啊，我太聪明了！我从不会犯错。”或者，“我总是做得很对。”但是，一旦你失误了，你才知道自己错了。这很痛苦。这时，你会看看问题，分析自己的失误，你会问自己：“我哪里错了？我为什么错？出了什么问题？”
很多信息都来源于周围发生的事；要了解什么时候会有真正重要的事情发生。你通过你的感觉，通过读书，通过对所发生的事有所了解来发现变化。你要看到都发生了什么事，这样才能找到成长机会。我现在看《纽约时报》、《华尔街日报》和《投资者商业日报》。《投资者商业日报》现在是最重要的信息来源之一，但还有很多信息来源于观察周围，观察人，观察人们都干什么、他们喜欢什么、将来又会干什么。
我之所以能取得一些很了不起的成功，就是因为我比别人行动快。我比任何人都先涉足医疗、废物处理和手机领域，我还涉足过越洋电话，最主要的是我抓住了因特网这个机会。我早期对因特网一次非常成功的投资就?波士顿一家名为CMGI的地方企业。我看到了该企业的发展潜力，于是以每股4美元的价格收购其股票，成为其在美国继富达之后的第二大股东。当然，富达要比我们大1000倍，这因此对我们来说就尤为重要。我收购CMGI的时候，它还是一家因特网领域的上市风险资本投资公司。随着因特网的发展，泡沫越来越大，其股票价格也由原来的每股4美元最后涨到了每股160美元。
资料来源：Bureau of Economic Analysis.
表5-14改变现实的网络机遇
宽带音乐、视频无处不在的连接
移动网络支付市场调研
搜索娱乐互动开源
个性化网络电话每次市场专属交易
用户自制内容（如RSS、网呼叫付费（pay
络日志、音频文件等）per call ）
与过去20年透明度很高的企业信息技术设备以及软件投资和消费电子行业的迅猛发展不同，我认为，科技的发展越来越倾向于无形、无束和无所不在（见图5-13）。
图5-13人们可在网上开展的活动（2003年10月统计）
资料来源：National Telecommunications and Information Administration.
但这并不是说今天的信息技术已经发展成熟而进入了单纯的周期性发展阶段。发展中国家正飞快跨越几代计算技术，现存的信息技术股被代之以上千万美元的资本，这一切都将继续推动信息技术产业以高于整体经济1.5～2倍的速度发展。不过，这些更加成熟化的市场将越来越依赖于新兴技术带来的企业需求和消费者偏好的变化。
图5-14计算机的主要发展历程
资料来源：ThinkEquity Partners.
过去信息技术投资和消费的膨胀，是受到了“更快、更好、更便宜”这一思想的推动，从而引发了一连串的创新、开发，将“更快”的产品引入市场，并由此带来了质量的快速提高、价格的大幅降低，最终导致了产品向包括企业和消费者在内的大众市场的渗透。
电子和信息技术的融合，特别是因特网的发展所带来的巨大冲击波直接影响到企业的经营方式（包括企业内部、行业内部，甚至是全球），消费者购物、工作、获取信息、掌握新的技能和培训的方式以及人们相互间通信和互动的方式。
再往前看看，普适技术（ubiquitous technology）的早期发展已经呈现，从通信和生物测定到数字传感器和能够以数字的形式标注几乎任何产品和产地并能带来新的服务种类和改进商业流程的智能标签。
图5-15企业和消费者的科技类支出
资料来源：Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics.
在透明度很高的消费者电子市场，曾经为企业独享的网络技术正在推动着“家庭联网”的发展，而无线上网设备成本的降低也在对小户型家庭进行重新定义。计算机与用户比率的计算由原来的按家庭计数变为按人头计算，比值也由原来的1:1变为现在的n:1。换句话说，技术被采纳的速度正呈爆炸式增长，只是方式比原来更微妙，并且能够带来更高的价值，而不是简单地为家庭电脑升级，或是购买最新版本的软件而已。每个用户的多个“电脑”间的联系也越来越多，利用具有很高价值的信息网的机会也在增加，就连网上社会也在快速蔓延。
了解因特网对于一颗企业新星的商业机会的影响及其对相对传统的行业的影响，将使你更有机会赶上最大的机遇浪潮。
星探
乔R26;麦克耐（Joe McNay）
埃塞克斯投资管理公司董事长兼首席投资官
埃塞克斯投资管理公司旗下掌握着44亿美元的资金，乔R26;麦克耐是其投资组合经理，同时负责埃塞克斯的投资策略。乔R26;麦克耐管理着现在著名的54/50投资组合，这是耶鲁大学54届毕业生在第50次年度班级聚会时给学校的献礼。该基金在21年间（从他们1979年的25周年聚会到2000年）由原来的75 000美元涨到了9 000万美元，复合年均增长率为40%。在与乔R26;麦克耐交流的过程中，我向他询问了他作为成长型投资者所得到的主要经验教训以及他是如何了解新的机会的。
与成功相比，我从我的失误中学到的东西更多。我警醒不是在事情顺利的时候，而是在事情进展不顺的时候。首先，它会将你拉回现实。一切进展顺利时，你会想：“啊，我太聪明了！我从不会犯错。”或者，“我总是做得很对。”但是，一旦你失误了，你才知道自己错了。这很痛苦。这时，你会看看问题，分析自己的失误，你会问自己：“我哪里错了？我为什么错？出了什么问题？”
很多信息都来源于周围发生的事；要了解什么时候会有真正重要的事情发生。你通过你的感觉，通过读书，通过对所发生的事有所了解来发现变化。你要看到都发生了什么事，这样才能找到成长机会。我现在看《纽约时报》、《华尔街日报》和《投资者商业日报》。《投资者商业日报》现在是最重要的信息来源之一，但还有很多信息来源于观察周围，观察人，观察人们都干什么、他们喜欢什么、将来又会干什么。
我之所以能取得一些很了不起的成功，就是因为我比别人行动快。我比任何人都先涉足医疗、废物处理和手机领域，我还涉足过越洋电话，最主要的是我抓住了因特网这个机会。我早期对因特网一次非常成功的投资就?波士顿一家名为CMGI的地方企业。我看到了该企业的发展潜力，于是以每股4美元的价格收购其股票，成为其在美国继富达之后的第二大股东。当然，富达要比我们大1000倍，这因此对我们来说就尤为重要。我收购CMGI的时候，它还是一家因特网领域的上市风险资本投资公司。随着因特网的发展，泡沫越来越大，其股票价格也由原来的每股4美元最后涨到了每股160美元。
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