历史不是在重复，而是在压韵。

　　—马克R26;吐温

　　有这样一个故事：一个男孩中学毕了业，然后也许是从一个州立大学毕了业，之后找到了自己的第一份工作。他很快意识到自己对于经商很在行。因不愿为别人工作，他拿自己的房子做了二次抵押，然后从妻子的亲戚那里借了些钱，又从信用卡里预支了所有的钱，甚至把以后供孩子上大学的钱都拿了出来，开办了自己的公司。

　　他昼夜不停地工作，一周工作6~7天。妻子照看家，也帮他照看生意。几经生死的考验后，生意做得还算不错。他拿的薪水不多，但也够支付各种开支了，而且生意越做越大，多出的利润回过头又被用来扩大生意。

　　尽管自己读的是公立学校，他却把3个孩子都送去了私立学校。他加入了乡村俱乐部，但很少去。不过，孩子们却很喜欢俱乐部，个个成了打高尔夫球、网球的好手。

　　生意进展顺利，他的公司也在Main Street上都出了名，他还把生意扩大到了地区内其他几个城市。当地和地方颁发的各种奖项证明了该公司的业绩。

　　他后来把孩子都送去了名牌大学。只要有人愿意听，他就给人家讲述自己孩子的成功。夏天的时候，他给孩子们提供在公司里实习的各种机会，但孩子们却总是选择去欧洲旅游。

　　公司成了一个大的赚钱机器，但他却留不住高级的人才。公司里多数人都认为（公司的首席执行官也是这么说的）他退休后会让自己的孩子接管公司。鉴于此，公司是不可能再留下另一个能干的人了。

　　孩子们大学毕业后又去读了研究生。嚷嚷了几年之后，他们的父亲终于接受了他们的观点，那就是他们先到别的公司或行业里闯荡几年，然后再回父亲的公司，那样对他们的生意会更好。

　　孩子们为了开创自己的事业搬去了纽约、芝加哥、旧金山，甚至伦敦，他们的很多朋友生活在那里。

　　父亲仍然每周工作6天，但他发现自己也开始喜欢上了放假、打高尔夫球。有10年了，孩子们一直在说“明年”他们就回来加入家族产业。

　　新技术开始涌入该行业。父亲一方面不太明白那是怎么回事，另一方面又担心如果自己不用新技术就会被淘汰。他通过行业联合会（他曾任协会主席）了解到一家名为ABC的公司刚刚上了市，市盈率倍数还很高，而且有了上市的股票，ABC公司开始收购其他公司。

　　看到ABC的上市，他的一些老顾客开始不满了，有的甚至开始跟ABC在其电子商务网站（他的公司还没有这东西）做起了买卖。各种新现象开始出现，例如中国、印度、外包。但在他发家的那个时代，他只需让顾客满意、保持低成本就行，那要简单得多。

　　ABC抢去了他越来越多的生意，他们的收费比他要低20%。他觉得这简直太疯狂了。然而，当他和失去的顾客交谈起来的时候，这些老顾客告诉他，他们被ABC吸引过去是有很多原因的—与ABC做生意更便宜，速度更快，质量也更好。当他看到ABC的财务报表的时候，他简直不敢相信自己的眼睛；尽管ABC收费低，但他们的利润却比自己还高。

　　他的健康也开始成了问题。医生告诉他，他需要松松劲，但这可是他的生意要求他加大马力的时候啊！他给孩子们去电话，看他们是否准备好要回来了。但他们每个人都说不，并且还补充说那样对“他们的”孩子不公平。不过，他们还是感谢父亲为他的孙子、孙女们建立了信托基金，还帮忙支付孩子们上私立学校的花费，这可是帮了他们很大的忙。

　　万不得已，老人给ABC的首席执行官打了电话，约他一起吃晚饭。他们进行了交谈，还一起跳了舞，最后两家公司合并。

　　这次收购具有增值作用，ABC的股票又升了。6个月后，由于不赞同公司高层的决定，他离开了公司。非常失落之际，他又接到了公司首席执行官的电话。电话里，对于他的抱怨，对方的答复是“上次我说得很清楚了，是我们将你收购。”

　　这个故事听起来是不是很特别？其实不然。华尔街每天都有这样的事情发生。

　　合并就是一家企业通过收购行业内其他企业以实现自己的发展。在传统的分散式的小型企业众多的行业里，合并者通常受益于合并带来的规模经济和随之而来的竞争优势。有了这种竞争优势，再加上华尔街提供的低廉的计价标准，你就可以创造一个合并的神话，从Main Street走上华尔街。

　　投资者需要对社会、经济和政治进行敏锐的观察，这是一种非常重要的能力。只有能够统揽全局，投资者才能在机遇尚不明了的情况下就能预感到它的到来。而判断哪些产品或服务将被整合的能力，对于投准未来之星，同时避免撞个头破血流也非常关键。最明显的合并机遇就如本章开头所描述的情况，而寻找合并的秘诀就是看哪个行业里小型企业多—从整体上看有如一盘散沙。

　　一旦一个行业里开始出现合并，合并方获得的不仅仅是规模经济，而?还包括服务上的优势，这使得他人难以与己抗衡。如果是一家上市公司收购一家私营企业，通常还会导致公共市场与私营市场的套利。