序 言

这是投资者真正的黄金岁月。很少有牛市持续时间如此之长，股价上升如此之高。然而仍有几百万人在一旁观望，看着大量财富从身旁流过，真是令人惋惜。
我们大家都知道社会保险无法满足我们退休后的日常需求。要维持舒适的生活水平，需要额外的收入来源，时至今日更是如此。除此之外，我们还有财务自由和金融安全的需求。那大多数人为什么不利用这么好的投资机遇呢？
缺乏信息不再是说得通的借口。有了互联网，个人投资者也比以前更容易接触更多的信息了。但同时要面临一个新的挑战：要把有用的信息与无数的个人意见、个人偏见和推销区分开来。
本书24课的独特之处在于，它们都是建立在对过去45年股市的全面研究和分析基础上的。这些研究涵盖了股市实际运行的各项指导原则。虽然股市条件和流行观点不断改变，但这些原则的有效性一再被证明。
1953年以来，我们每年都对每只有突出表现的个股，即股价涨了两三倍，甚至十倍、二十倍的个股，建立该股票的研究模式。我们不断分析这些龙头股的已知信息，以便总结出它们在股价翻番之前所呈现的共同特征。有些特征说来令人难以置信，还有一些特征，你学了以后会发现与以前学到的不一致，甚至无法让自己信服，但确实是年复一年地呈现。
我们研究发现了龙头股的七个特征，本书将带你领略这些特征。此外，还带领你学习买入卖出的正确方法和时机，学习怎样解读图线，怎样利用证券媒体来引导自己的投资理念和投资管理。
根据我的经验，害怕和易变是取得任何成功的最大障碍。如果你尚未开始投资，希望本书能给你坚实的基础知识以及“下海”的勇气。如果你是股市老手，希望本书能帮你取得更优秀的业绩，获得更大的收益。
希望你不断学习并取得更大的成功。
祝你成功！

威廉·欧尼尔


第一章 投资者入市须知

1984 年创办《投资者商业日报》之前，威廉·欧尼尔已经有了25年的股市经验，他曾先后做过个人投资人、股票经纪人、投资顾问以及证券经纪公司和研究公司的业主，其服务范围几乎涵盖了所有的大机构投资者。他的职业生涯开始于22岁，那时他刚从南路德教会大学毕业，投身空军并对理财产生了浓厚的兴趣。他花了当时的全部财产500美元买了第一只股票，并开始阅读市场上的有关书籍。在这些投资书籍里，欧尼尔认为，杰洛德·勒伯(Gerald Loeb)的《投资存亡战》（Battle for Investment Survival）写得最好。他的第1课就从这点展开。

投资的第一要义

勒伯是很成功的投资家，他竭力倡导止损。对我来说这也是最重要的规则。你必须保护自己的投资账户。特别是当你用客户保证金账户来投资的时候，止损绝对是个关键。
不管你是新手还是有经验的投资者，最重要的是要明白自己有时会犯错。如果你不能很快止损，你迟早会遭受巨大的损失。我就认识7个40多岁的人，既有知识又很聪明，由于投资的是客户保证金账户且没有制订股票卖出规则，结果彻底垮台了。用头脑、教育、自负、顽固和骄傲来代替完善的卖出规则的制定和执行，结果是致命的。
当你买进某只个股的时候，你总是希望赚钱。当你不得不卖出个股承受损失的时候，你会觉得心痛而且难于承认自己错了。你宁愿等一等，希望价格能回到原位。
更糟糕的是，当你卖出股票止损的时候，可能有一半股票价格却止跌回升了。于是你会觉得非常沮丧，你会认为卖出股票是错的，止损是个糟糕的规则。
而实际上，止损是个非常关键的卖出规则。回顾历史，大多数投资者都是在这个问题上犯糊涂，出了错。
不妨这样想：你为自己的房子买过火险吗？那么你的房子着火了吗？如果没有，你有没有认为买火险糟蹋了钱而觉得沮丧呢？你会不会在下一年不再买火险呢？首先你为什么买火险，是因为你觉得房子会着火吗？
不！你买火险是保护自己免受巨大损失，这种损失虽然可能性很小但影响深远，让你难以恢复。这也就是你做股票投资时止损所要达到的目的。
如何确定止损位
按照勒伯的看法，止损位是股价下跌10％。对于大部分初涉投资的人来说，这可能是个不错的选择。但如果你利用图表来更准确地确定买入的时机，我建议在买入后股价下跌7％或8％时卖出股票。这样做，你就是在实践买保险的策略，保护自己免受可能的巨大损失。
如果你买入的一只股票的价格下跌了50％，而你并没有止损，那么在这个基础上股价要涨100％才能够本。可是，你能有几次买到涨了一倍的股票呢？

成功投资需要时间

成功投资不会是一夜间实现。我花了两三年才弄清楚整个系统是怎么回事。对于大部分人来说，学习的过程是大致相同的。随着时间的流逝，你会越来越善于选择个股，损失也会大幅下降。而且，这些较小的损失也会由于你在其他盈利个股上获利丰厚而抵消。
不妨把这些控制内的损失当作付给华尔街的学费。许多人都认为投资大学教育是聪明的决策。他们并不认为这是浪费，因为他们希望学位能带来事业上的成功。股票市场上也是如此。
任何值得努力的事情都需要花时间去学习。职业球员不是两三个月就能培养出来的，成功的投资者也一样。成功人士与普通人的唯一区别就是他们有决心和毅力。