第4课 基本面分析和技术分析

个股分析法有两个：基本面分析和技术分析。投资者不断争论哪种方法更好。威廉·欧尼尔将在这课说明为何对于成功投资来说两种分析都是至关重要的。

基本面分析与技术分析哪个重要
根据我的经验，这绝不是非此即彼的问题。不必对自己强加限制，你必须既要考虑诸如公司的优势、质量、完善程度以及产品等基本面的信息，又要关注该股走势等技术层面的信息。
基本面分析是你买入任何个股之前必须做的一件事。通过分析确定该股的质量及其相对强势，也就是区分其优劣的过程。

基本面分析中最重要的是什么
我们发现公司的盈利能力是影响股价的最重要因素。也就是说只买那些盈利和销售量在不断增加、利润率和净资产收益率都很高的公司的股票。
每股收益（公司的总税后利润除以公开发行的普通股的股数）可作为公司的成长能力和盈利能力的指标。
根据我们对过去最成功的公司的研究以及多年来的经验，我们发现历史上表现最优秀的个股，3/4都是成长良好的公司，在股价大幅上升之前其每股收益的年增长率平均达到或超过30％,而且连续三年都如此。因此，应全力关注连续三年的年收益增长率达到或超过30％的公司。
这是我在选股时的首要规则。

如果一个公司没有连续三年的盈利记录
有些新股或上市才八九年的公司，它们没有连续三年的盈利记录。一般认为首次公开募股（IPO）的公司没有连续三年的盈利记录，但大部分情况它们有私人持股时的盈利数据。这类信息可在公司的招股说明书中找到。对于这些特殊情况，如一公司过去六年来每个第四季度盈利都保持着50%以上的增长，那么这种投资对象不错。
我对于那些亏损或平庸收益将在未来有较大增长的许诺不感兴趣。我们研究过的历史上成功的企业，绝大多数在股价快速上升之前其收益都是优良且不断增长的。

还有哪些非常重要的基本面因素
股票成交量应在最近几个季度不断增长，或比上个年度增长25％以上。我更愿意选择在收益增长、利润率和净资产收益率等方面在本领域居领先地位的公司。

什么是净资产收益率
净资产收益率（ROE）是一个财务业绩的指标，反映公司在使用资金方面的效率。
我们研究过的大多数龙头股,其净资产收益率达到或超过20％。许多是最近新成立的（首次公开募股）,大多数有管理层持股。也就是说，管理层持有一定比例的公开发行的股票，使他们与公司的未来业绩得失攸关。
基本面分析中的其他因素
公司应当有其独特的新产品或新的服务项目，且其预期前景也令人鼓舞。你应当了解你所投资的公司在做些什么。
这个公司应有大机构赏识并持有其股份，大多数情况这个公司还应属于某个先进的大企业集团。应当了解有多少优秀的共同基金、银行和其他机构投资者买入这只个股，这也是你个人研究的基础。大机构通常要经过详细的基本面分析以后才会买入某只个股的大量股票。

技术分析与基本面分析有哪些不同
技术分析是利用图线研究该股在股市上的走势。图线分析利用股价走势和成交量变化作为主要指标帮你审视该股的供求关系。
你可以利用股价的每日、每周走势以及相应的成交量变化等行情,可以通过历史数据、图线看出该股的表现是否正常，是否有人在收集筹码（投资机构买入），是否到了买入或卖出的正确时机，等等。
此部分可用来识别完善的股价图线形态和筑底，以帮你确定该股可能的未来走势（更多的细节请参看《笑傲股市》的第9、10、11章）。

为何既要用基本面分析又要用技术分析
股价和成交量的行情图能在事发之前就使我们警惕潜在的问题或机遇。
成交量即每天或每周交易的股票数量，它是正确解释供求关系的一个关键元素。重要的是知道该股的股价是在高于还是低于正常成交量的情况下上升或下降的。所以我们在《投资者商业日报》中提供了“成交量变化的百分数”一栏。
成交量是个信号，说明大机构可能在买入或卖出你投资的个股，这可能会对股价有正面或负面的影响。未来某个时候，这个关键数据可能会救了你的命。
最优秀的机构投资者在做投资决策时既利用基本面分析又利用技术分析。

小 结
基本面分析和技术分析相结合的投资分析是正确选择个股的关键。
基本面分析要考察公司的收益、收益增长率、销售量、利润率、净资产收益率，等等。它帮你缩小选股范围，这样你只需要关注高质量的个股就可以了。
?誗技术分析涉及解读个股的股价和成交量图线以及确定正确的买卖时机。

股市基础术语

什么是基本面分析？
基本分析评估公司的收益、销售、股权回报、利润空间、资产负债以及股市，以及公司的产品、管理、产业情况。基本面分析能主要考察一只股票的质量和吸引力。
什么是技术分析？
技术分析是以股票市场的图形、图表、形态、指标为手段，使用数学、统计学原理研究股票市场行为的价格预测方法。主要是利用走势图分析市场上的买盘和卖盘。什么是首次公开上市？
私人公司基于减少债务、研发、扩展业务等目的首次向公众发售股票。首次公开上市一般是较小较新的公司筹集资金扩展业务的途径。股份首先卖给投资银行，然后再由它们分销给零售经纪公司。研究表明，多数表现最佳的股票在上市头五年内价格上涨最快。
什么是筑底？
股价经过长期下跌之后，跌势由趋缓转为横盘振荡，主力资金介入抬升某支股票前所做的各种形态和走势分析。