根据假设，它的价值只能是交换价值。就像我们早先关于为市场而生产的一切货物所说的那样，每一个人将根据他用这种交换媒介而获得的货物的价值来评定这种交换媒介的价值。因此，每一个人都会对他的货币做出不同的评价，即使每一个人都用货币来表示对其他货物的价值估计，尽管它们在数量上相等，但这种估计在个人与个人之间的重要意义也是不同的。的确，在市场上，每种货物都只有一种用货币表示的价格，同样，在任何时候，在市场上也只能有一种货币价格。所有的人都要用这种价格进行计算，在这一点上他们的基点是一致的。尽管价格对所有的人是一样的，但对每一个人的含义却是不同的，它们为每一个人可以获得的货物标示出不同的限度。所以，基点的一致仅仅是停留在表面上的。

　　那么，这种个人的货币交换价值又是怎样形成的呢？要理解这一点，必须把货币理论同我们所讲的经济过程结合起来。于是我们会看到，根据我们的概念，个人交换价值必须一直追溯到生产者生产的货物。我们说过，生产者生产的货物是暂时性的项目，它们在交换经济中不包含任何独立的价值形成。我们还说过，收入流量是不会流向在任何时候都拥有生产者货物的人那里的。因此，这里没有机会去形成货币的独立的个人交换价值。像在经济过程中一样，在商人的货币计算中，根据我们的假设，他们生产出来的生产资料也是一个暂时性的项目。这些个人在评价货币的时候并不是根据货币的个人交换价值，因为靠它并不能得到供他们自己消费的货物，而仅仅只是把它转手出去。因此我们不能从这里去寻找货币的个人交换价值，在这些交易中反映出来的交换价值只能从别处去寻找。因此，只有货物的基础流量保存下来，才能实现在以劳动和土地服务为一方和以消费品为另一方之间的交换。人们评价自己的货币存量，是依据用货币所能够得到的消费品的价值。因此，货币收入与真实收入之间的交换比较突出的一点，是在经济过程中个人交换价值通过货币的价格得以形成的地方。现在，结果是很容易表达的：货币对于每一个人的交换价值，依存于他用自己的收入所能得到的消费品的使用价值。在一个时期中用货物表示的总有效需求，就成为在这一经济过程中所采用的收入单位的价值尺度。因此，在一定条件下，对每一个人来说，他的货币存量都有一个确定的价值尺度和确定的边际效用。这一货币存量与在经济制度中的绝对数量是没有关系的。从原则上讲，一个较小的总数同一个较大的总数一样，都提供了相同的服务。如果我们假定现有货币数量是固定不变的，那么，年复一年地对货币的需求不会有什么变化，对每一个人将会表现相同的货币价值。货币在经济制度中通过这种分配方式，使统一的货币价格得以出现。当所有的劳动和土地服务得到支付，当所有的消费品被人们消费之后，就会出现上面这种情形。劳动及土地服务与消费品之间的交换可以分为两部分：一部分是劳动及土地服务与货币之间的交换；另一部分是货币与消费品之间的交换。由于货币的价值和价格一方面必须与消费品的价值和价格相等，另一方面又必须与劳动和土地服务的价值和价格相等，所以，我们的理论体系不会因插入了某些环节而有所变更，货币只起到一个技术工具的作用，对现象没有添加什么新东西。用一个通俗的说法来表述，货币到现在为止只是代表着经济事物的外在形式。

　　

　　初步来看，货币可以说是“一般购买力”。每一个人首先把货币看成是用来获取一种货物的手段，如果他出售他的劳动或土地服务，他出售它们不是为了特定的货物，而仿佛是为了一般的货物。可是，如果我们再仔细斟酌一下，事情就会呈现出一副截然不同的画面。因为每一个人评价他的货币收入是按照他用货币所实际得到的货物，而不是其他的方式。当他谈到货币的价值时，一系列的货物便清晰地浮现在他的眼前，这些货物都是他比较熟悉的，是他习惯购买的货物。如果购买者突然改变他们的收入和开支，很显然，货币的价格，还有货币的个人交换价值，无疑也将要改变。这种事情通常是不会发生的。一般来说，一个确定的开支计划往往被认为是最好的而被坚持下来，它不会轻易被改变，这就是为什么实际上每一个人通常都能用一种固定的货币价值和价格进行计算，如果遇到条件改变时，他只需加以调整，使之逐渐适应。因此，关于货币，就现有购买力的每一部分来说，在经济制度中的某些地方已经存在对它的需求，存在对它的货物供应，货币的大部分完全像生产资料和消费品的大部分一样，年复一年地重复着相同的方式。在这里我们可以说，每一单位的货币，在每一经济周期走着完全相同的路径，没有任何实质性的东西改变，这种实际收入和货币收入的关系，则决定着货币价值的改变。