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美国投资大师对中国企业上市的忠告 作者：赛瑞斯 2007-09-11 09:13
华尔街是纽约市里的一条街道的名字，这名字也是对美国投资行业的一个统称。曾经这两种叫法是一回事。因为以前纽约证券交易所在华尔街上，而且以前许多投资银行也曾在这条街上有过办公大楼。可是今天的情况已经大为不同。大多数公司都集中在“中城（midtown）”,有少数几个分布在“下城(downtown)”。有很多家公司还在纽约以外的城市里。已经几乎没有一家大公司真正是在“华尔街”上办公了。
有几家新兴的公司在华尔街上租赁了几间小办公室，使得不知内情的外国人一看地址在“华尔街”便肃然起敬。你不用去敬佩他们，地址本身无关紧要。当人们说他们在“华尔街”工作时，他们的意思只是他们从事投资业，并非是说真在这条街道上工作。在本书中，当我们用到“华尔街”这个称呼时，我们是指整个投资社区、团体或圈子本身。
华尔街的错综复杂跟一个国家政府的内幕比起来有过之而无不及。华尔街是由两部分组成：卖方与买方。卖方由证券经纪公司和投资银行组成，他们去“卖”股票。买方由管理资金的投资基金组成的，他们去“买”股票。
卖方由投资银行和证券经纪公司组成。这里有几百甚至几千家证券经纪公司。最大的有高盛（Goldman Sachs）、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、JP Morgan、瑞银集团(Union Bank of Switzerland)、Credit Suisse、德意志银行（Deutsche Bank）、Bear Stearns及其他公司。这些公司专注于所有最大型的企业和某些中型企业。因为它们是跨国公司，所以多数也都会关注世界各地的企业。很多公司甚至在中国也有它们的投资银行和分析师。
下一个层次的证券经纪公司是几家在美国的国家级的大公司，包括Raymond James、Cowen、Piper Jaffrey、Wachovia Securities、Stephens、CIBC和别的很多公司。这些公司通常专注于大、中型公司。此外，他们中的很多公司在某些行业里会有所擅长。因为这些公司规模稍小，大都在中国没有办公室或分析师，很多也不去跟踪海外公司的股票。只有Piper Jaffrey是个例外，它在互联网行业的业务很强，跟踪着很多中国互联网企业。
再下一个层次的投资银行公司包括 Roth Capital、Brean Murray、Susquehanna和其他一些公司，这些公司专注于小公司。他们专门为新兴公司或市值不超过十亿美金的公司融资，也有分析师跟踪这些公司。
在这个层次里还有很多只专注于一、两个行业的投资银行。有些公司，像 Pritchard Capital或 Simmons & Co,几乎专做能源类公司，这些公司对能源行业有着非常深刻的理解。有些公司只专注于生物技术类股票，还有一些只专注于房地产公司股票；有些是只研究美国境内公司的股票，而有些公司只专注于自己所擅长的行业里的海外公司。
这里还有很多家精品（boutique）调研公司,它们经常会提供很好的投资调研服务，但它们不为新兴公司提供融资服务。
最后，还有几百甚至几千家专门向新兴公司提供融资服务的小公司。这样的公司很少去中国做业务，有些具备不错的股票调研能力;有些具备某个行业的专业知识;有些则是能找到机会就做。有些享有很高的声誉,而有些则是被认为缺乏职业道德的。我们经常说他们是在 “挂羊头卖狗肉”,中国公司要十分小心这种公司。
卖方由投资银行（Investment Bankers）、分析师（Analysts）、经纪人（Salesmen）和交易员(Traders)组成。
投资银行组织融资交易、负责募资，一般来说他们与公司接触最多。
分析师发表对公司所做的调查报告。
经纪人把调查情况传达给买方客户。
交易员执行股票买卖。
一家公司的股票能够得到一个什么样的估价并不取决于投资银行。多数情况下，投资银行不做股票经纪业务。如果一家公司是首次发行股票，股票价格更多地取决于分析师的估价以及分析师在经纪人那里受尊重的程度。如果公司已经上市了，想卖更多的股票，这时的估价仍然需要分析师的帮助。假如分析师说股票的股价过高，而推荐“卖”的话，投资银行做什么也无济于事了。分析师应该是独立的，而且按照美国证券法律他们必须是独立的，所以投资银行没有很强的力量去影响他们的决定。
有几家新兴的公司在华尔街上租赁了几间小办公室，使得不知内情的外国人一看地址在“华尔街”便肃然起敬。你不用去敬佩他们，地址本身无关紧要。当人们说他们在“华尔街”工作时，他们的意思只是他们从事投资业，并非是说真在这条街道上工作。在本书中，当我们用到“华尔街”这个称呼时，我们是指整个投资社区、团体或圈子本身。
华尔街的错综复杂跟一个国家政府的内幕比起来有过之而无不及。华尔街是由两部分组成：卖方与买方。卖方由证券经纪公司和投资银行组成，他们去“卖”股票。买方由管理资金的投资基金组成的，他们去“买”股票。
卖方由投资银行和证券经纪公司组成。这里有几百甚至几千家证券经纪公司。最大的有高盛（Goldman Sachs）、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、JP Morgan、瑞银集团(Union Bank of Switzerland)、Credit Suisse、德意志银行（Deutsche Bank）、Bear Stearns及其他公司。这些公司专注于所有最大型的企业和某些中型企业。因为它们是跨国公司，所以多数也都会关注世界各地的企业。很多公司甚至在中国也有它们的投资银行和分析师。
下一个层次的证券经纪公司是几家在美国的国家级的大公司，包括Raymond James、Cowen、Piper Jaffrey、Wachovia Securities、Stephens、CIBC和别的很多公司。这些公司通常专注于大、中型公司。此外，他们中的很多公司在某些行业里会有所擅长。因为这些公司规模稍小，大都在中国没有办公室或分析师，很多也不去跟踪海外公司的股票。只有Piper Jaffrey是个例外，它在互联网行业的业务很强，跟踪着很多中国互联网企业。
再下一个层次的投资银行公司包括 Roth Capital、Brean Murray、Susquehanna和其他一些公司，这些公司专注于小公司。他们专门为新兴公司或市值不超过十亿美金的公司融资，也有分析师跟踪这些公司。
在这个层次里还有很多只专注于一、两个行业的投资银行。有些公司，像 Pritchard Capital或 Simmons & Co,几乎专做能源类公司，这些公司对能源行业有着非常深刻的理解。有些公司只专注于生物技术类股票，还有一些只专注于房地产公司股票；有些是只研究美国境内公司的股票，而有些公司只专注于自己所擅长的行业里的海外公司。
这里还有很多家精品（boutique）调研公司,它们经常会提供很好的投资调研服务，但它们不为新兴公司提供融资服务。
最后，还有几百甚至几千家专门向新兴公司提供融资服务的小公司。这样的公司很少去中国做业务，有些具备不错的股票调研能力;有些具备某个行业的专业知识;有些则是能找到机会就做。有些享有很高的声誉,而有些则是被认为缺乏职业道德的。我们经常说他们是在 “挂羊头卖狗肉”,中国公司要十分小心这种公司。
卖方由投资银行（Investment Bankers）、分析师（Analysts）、经纪人（Salesmen）和交易员(Traders)组成。
投资银行组织融资交易、负责募资，一般来说他们与公司接触最多。
分析师发表对公司所做的调查报告。
经纪人把调查情况传达给买方客户。
交易员执行股票买卖。
一家公司的股票能够得到一个什么样的估价并不取决于投资银行。多数情况下，投资银行不做股票经纪业务。如果一家公司是首次发行股票，股票价格更多地取决于分析师的估价以及分析师在经纪人那里受尊重的程度。如果公司已经上市了，想卖更多的股票，这时的估价仍然需要分析师的帮助。假如分析师说股票的股价过高，而推荐“卖”的话，投资银行做什么也无济于事了。分析师应该是独立的，而且按照美国证券法律他们必须是独立的，所以投资银行没有很强的力量去影响他们的决定。
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