路演过程中的最后一个问题，我们要单独来讲，因为它不仅具备财务上的重要性，还可能会导致公司和投资银行之间产生误会，这个话题与路演过程中调整股票发行价格有关。

　　一家投资银行在接手一个客户的时候，会答应以“承销”的形式去融资，也就是说它会尽力做到按照原来计划的价格去融资。但是从开始制订原始计划直到路演结束，总会发生一些事情改变估价，其中包括市场情况、投资银行自身的能力和策略，以及公司路演的成功或者失败。

　　作为投资银行的客户，一家公司的成败通常对投资银行发行的其他股票的价格产生直接和重大的影响。如果投资银行最新的一次为一家大型中国公司做的发行因为收益情况不佳而未获成功，投资者很有可能不再参与该投资银行的下一次发行了。相反，如果投资银行最新发行的中国股票的收益超过了预期，而且股价暴涨，投资者对投资银行的下一次发行的需求会急剧增加。需要记住的是，投资银行是在利用自己的“关系”完成发行，所以如果上一次发行股票的业绩在很大程度上改变了他们的 “关系”的话，就会对投资银行下一次发行产生重大影响。

　　投资银行在最早提出估价策略的时候会跟公司玩一些游戏。有些投资银行不像其他投资银行那样诚实，它们为了获得这笔买卖会提出一个很有竞争力的估价，然后在路演进行的过程中再压低价格。例如，有三家投资银行都告诉这家公司说价格应该定在7美元，第四家投资银行报出了10美元的估价，公司因此选择了这家投资银行，认为10美元比7美元好。这确实是一个更好的价格，但是这并不意味着这家投资银行能够拿到比其他投资银行更高的价格，因为最终估价要取决于投资者。如果投资银行承诺过多，公司期待的价格就会更高。

　　最后，也是最重要的，管理团队在介绍自己的时候的表现可能很出色但也可能很糟糕。路演是至关重要的，因为它给管理团队提供了一个向投资者介绍自己的机会。有些管理团队很擅于做介绍，但有些管理团队在跟投资者交流的时候表现得很不理想；有些公司的介绍很容易让投资者产生投资的激情，而有些介绍却让人费解；有些公司准备得非常充分，而有些公司却不是。

　　路演的成败不会对公司的收益规划或长久发展机会带来任何问题。因为很好的公司在路演的时候经常表现糟糕，而差的公司经常表现得非常出色。尽管如此，路演的成败还是对特定的某次融资的估价会产生重大影响。

　　出于上述或某些其他原因，投资银行可能会在路演结束前重新确定发行价格。