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美国投资大师对中国企业上市的忠告 作者:赛瑞斯 2007-09-11 09:25

  每次重大事件发生时,不论是好事还是坏事,公司都应该发布新闻稿。投资者希望了解发生了哪些事情,不喜欢被震惊的感觉。对那些美国公司,投资者常常能在地方媒体上了解到公司的情况或者可以亲自去拜访某家公司;如果一家零售公司开了一家新店,人们可以去那里购物。而对于中国公司,美国投资者无法这样去了解它们,这也正是为什么中国公司必须不遗余力地让投资者随时获知它的情况的原因。

  公司在计划报告收益情况的时候,要提前进行公告。一位投资组合经理可能同时管理着200支股票,监督的股票可能更多。因为会有很多公司集中汇报收益,所以报告收益的日程表会排得非常满,如果一家公司没有事先披露报告收益的时间,有些主要投资者可能就会错过这次报告。

  更重要的是,公司永远都不应该试图掩盖事实真相。公司总是担心会丢脸或看到自己的股价下跌,所以它们往往不诚实,多数都在掩盖那些对公司产生严重后果的事实真相。投资者可不是傻瓜,当一家公司挂羊头卖狗肉的时候,他们是能看得出来的。

  其实,丢脸要远远好过承担损失整个公司的风险。有些时候,审计师们会插手进来,让公司重新汇报原来的收益。出现这种情况的时候,投资者会认为他们被欺骗了,股价会下跌,法律诉讼也会接踵而至,这家公司可能就再也不能融资了。

  2007年初,有家中国公司宣布它的审计师“突然辞职”,媒体报道指出公司和审计师之间“没有任何分歧”。但是,当审计师在某个季度中间辞职的时候,双方肯定有分歧,而且往往是非常严重的分歧。审计师的职业水准通常很高,他们可能会在年底辞职,如果没有发生极端错误,他们很少在某个季度中间辞职。

  我读到这份声明的时候,给该公司的董事长、CEO以及CFO写了邮件,没有人给我回复。我又一次给他们写信,还是没有得到任何回复。当发生审计师辞职这种重要事件的时候,公司必须给投资者做出答复,即使说:“我们不能做任何解释。”那些对投资者掩盖事实的公司会失去投资者的信任。

  四周之后,它的CFO辞职了。在新闻稿中,公司声明收到了CFO的通知说“立即辞去他的职务。”公司继续声称公司和CFO之间“没有任何实际分歧。”

  这家公司想戏弄谁呢?根据它的新闻稿,那位CFO通知公司他会立即辞职,他为什么没去公司辞职,而只是写了一封信呢?如果没有实际分歧,CFO们是不会采取这种形式辞职的。我又一次给该公司的董事长和CEO写信,谁都没有给我回信。

  两周之后,这家公司举办了一个大型金融会议。我问到了CFO的事情,管理团队对我的问题避而不谈。我又问了一次,总裁说那位CFO已经做了另外一家公司的CFO。我问是哪家公司,他告诉我到Google上去搜索,这原本是一个他可以直接回答的非常简单的问题。我又问了一遍,他还是告诉我应该可以搜索到。

   我花了45分钟的时间搜索相关信息。如果公司的管理者直接告诉我答案,这45分钟是可以节省下来的。我找到的信息是那位CFO在担任这家较大公司的CFO之前,一直在一家非常小的公司担任CFO,换言之,当这家较大的公司雇用他的时候,他们已经知道他还是另外一家公司的CFO。因此,他们说的辞职的理由根本不成立。按照逻辑推理以及该公司这种不合作的做法,让我认为审计师和CFO辞职的原因是他们发现了这家公司出现的一些财务问题。

  我不知道这些事情最终会被如何披露。公司的董事长和CEO都是非常聪明的,他们拥有非常振奋人心的商业机会,属于那种我想投资的类型。但是,我跟美国其他投资者一样,看到审计师和CFO辞职的消息总是表现出极大的关注,但是没有得到合理的解释。

 



 

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