此外，基金经理也会根据市场的变化、股票的估值情况进行适当的调仓换仓：股价严重高估的时候卖出股票，当股票被低估的时候买进股票，不断地主动性操作，不断地寻找具有持续增长性的股票，从而使基金净值具有持续增长性。

　　专栏6.1 基金净值的计算过程

　　基金的净值是不是真的跟股票价格一样的呢？以股票型基金为例（债券型、货币型基金由于投资标的不一样，计算方式也不同），我们首先来看基金的净值是怎么计算的。

　　计算公式：基金净值＝（总资产－总负债）／基金单位总数

　　举个虚拟的例子来说明基金净值的计算过程，假设2006年1月1日发行了两个规模为50亿的基金A和基金B，两个基金去投资一个简单的股票市场：

　　基金A投资情况如下：

　　

　　一年后，基金A的净值变为：

　　 （50亿+12.5亿+12.55亿）÷50亿份=1.500元/份

　　基金B投资情况如下：

　　

　　一年后，基金B的净值变为：

　　（50亿-5亿+10亿）÷50亿份=1.100元/份

　　（这里假设基金A、B的申购赎回量持平）

　　 基金每天的净值也是这样计算出来的，只不过股票数量增加到几十乃至上百只，计算的周期变成每天一次。

　　（四）误区之四：盲目追求高比例分红、频繁分红

　　各大基金公司，被个人投资者问得最多的问题之一就是，你们的基金为什么还不分红？某些基金秉承“积极分红”的营销策略，净值一高，就想办法分红分到一元附近，尽管业绩并非一流，其基金销售却受到个人投资者的热烈追捧。特别是在2006年下半年以来，基金大比例分红的营销策略，将老基金的高净值通过较大比例的分红降到一元附近，吸引了无数的个人投资者。而如果某些基金成立一段时间后，要是没有非常积极的分红，即便收益率在同类型的基金中名列前茅一般也都会受到不少个人投资人的疑问，认为其业绩不够理想。

　　那么有关开放式基金的分红，一般是怎么规定的呢？是不是频繁分红、高比例分红更有利于投资者呢？参照有关基金的法规，开放式基金合同一般对基金收益分配即分红原则有如下规定：

　　（1）基金收益分配每年至少一次，最多不超过6次。成立不满3个月，收益不分配；

　　（2）基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；

　　（3）基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值；

　　（4）如果基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；

　　（5）每一基金单位享有同等分配权。

　　（6）法律法规或监管机关另有规定的，从其规定。

　　以上规定是对开放式基金分红的一般性规定。其实从这些规定中可以发现，基金合同一般是限制基金分红次数和分红比例在一定范围的。因为基金分红次数过多，基金分红比例过大，基金经理难免要卖出部分股票；如果被迫卖出的这些股票又正好是基金经理希望长期持有的品种，那么这样的分红在一定程度上会影响基金的净值和未来的成长。