对那些信奉格雷厄姆理论的人来说，那段时间是投资的黄金季节。格雷厄姆所教授的“科学”是崭新的，而且市场是高度缺乏效率的。你只要知道如何识别，钱是大有可赚的。年轻的巴菲特也是这么做的：

从１９５１年开始，我的业绩就改善了。不，我并没有改变我的食谱或者进行什么体育练习。惟一的新调料就是本（格雷厄姆）的思想。很简单，对我来说聆听大师几个小时的教诲比我１０年庸庸碌碌的思考还要有价值。

在接下来的五年里巴菲特的个人财产迅速增长，除了用一点钱作为开始的投资，他的赫赫声名已经可以吸引其他投资者，所以他建立了巴菲特合伙投资公司。

嬗变

巴菲特对合伙公司大权独揽，借助它的力量，他开始扩大自己的投资领域。在１９６１年他获得了一家制造农具和风车磨坊用具的登普斯特制造公司的控制权，自己担任了这家公司的主席。两年后他把这家公司卖掉了，在拥有这家公司期间，巴菲特把公司的现金收入抽出来进行合伙公司的其他投资。这种新的经营模式迈出的第一步可以说是步履蹒跚，因为巴菲特发现管理要比投资难得多。
此后他又买下了伯克希尔·哈撒韦公司——一家新英格兰地区的纺织品制造公司。这次巴菲特坚持的时间长得多。投资者巴菲特变成了管理者及投资者巴菲特。
为了打理伯克希尔·哈撒韦公司，巴菲特合理地调整了公司的资本使用，而且把公司的多余资本投入到常规的股市投资和现金收购当中。在这些收购中包括一家名为国民赔偿的保险公司，同样巴菲特也把它作为投资其他项目的财源之一。从此之后，他开始经年累月地投身于保险业。
就在这个时候，巴菲特遇到了一位知己和他事业的智囊顾问。这个人就是一位从西海岸来的律师查利·芒格。芒格对格雷厄姆保守谨慎的赚钱技巧没有任何兴趣，相反他相信一家公司的价值在于它持久地获取利润的潜力。所以这就意味要对该公司的管理能否创造持久性的价值做出评估。巴菲特发现作为伯克希尔·哈撒韦公司的管理者，他在投资的时候对投资的前景也会提出同样的问题。
芒格的建议提的很及时，因为投资行业正在变的更加专业。这很大程度上因为有越来越多的人关注格雷厄姆的投资方法，所以格雷厄姆建议购买的那种在战略上有升值潜力但是当前很便宜的股票越来越少。为了保持自己在市场上的优势，巴菲特开始放弃了格雷厄姆的方法。
关键的是巴菲特发现他有了一些痛苦的教训，尤其是他的那些现金收购。这些收购之后的过渡性困难纠缠在一起。尽管他的投资在整体上还是收益良好的，但是整个股市却在发生变化。通过股票投资得到收益变成了一种风尚而且巴菲特发现自己的投资方式落后了。不仅如此，其他的一些投资经理人也开始崭露头角。
他开始感到压力。这种压力并不是来自他的经营方式，而是来自他的合作伙伴。他们催促巴菲特改变投资方式来迎合他们的需要。这让巴菲特感到很难过，于是他在１９６９年结束了合伙人公司。
虽然处理了合伙人公司的资产，巴菲特还担任着伯克希尔·哈撒韦公司的主席一职。收敛锋芒的巴菲特开始以收购扩张自己在保险业的利益。他开始更多地承担一个经营者所承担的管理责任。他把芒格和格雷厄姆关于价值的定义加以比较。显然他必须找到另外的办法来保持自己的业绩。在反思总结了自己的经验教训之后，他找到了答案。
在人力管理和企业管理方面面临的困难，对同样包含管理挑战的长期资产的分析活动，自己生意失败的教训，对预期投资失败原因的分析，以及他的投资管理方式和他的合伙人期望他所采取的管理投资方式之间的信息反馈和沟通的双向过程等方面，巴菲特总结出了答案。
在他观察到的别人所犯的错误中以及在他自己的经验中有一点共通之处贯穿其间，巴菲特亲身发现了人类的缺陷：在管理上面临的心理和感情的挑战和对管理进行投资。
然而他已经兼管理人和投资人的角色于一身。巴菲特发现自己又一次得益于学校生涯。沃伦·巴菲特准备按照自己的想法改造伯克希尔·哈撒韦公司了。现在这个罕见的大杂烩混合体、藐视一切困难的伯克希尔·哈撒韦公司开始成熟起来了。现在再度出现的巴菲特既是资本的管理者，也是人群的领导者。

伯克希尔·哈撒韦公司：愿景

杰克·韦尔奇是现在管理界的黄金标杆，他在通用电气公司这家美国最受欢迎的公司度过了１７年的前所未有的成功岁月，在２００１年功成身退。
韦尔奇在通用电气公司经过一系列的磨炼从一名销售经理升到了首席执行官。作为首席执行官，韦尔奇管理的最大长处在于他能让下属齐心协力而且有不错的表现。他的管理特色可以被定义成两点。一是人，包括他周围的员工和雇员，但是必须是那些“满怀激情和有成功欲望的人”。二是思想，是那些高层人员创造出来而且确定下来的想法和指示，韦尔奇设法让这些点子在所有人的思想里像病毒一样扩散。
为了让这些思想更容易传播，韦尔奇创造了一种“无界限”组织，可以超越员工之间部门和职能的界限。他说：

无论我们做什么我都是积极拥护的……不管什么时候我想把一个想法或者信息灌输给公司成员的时候，我就会说个不停。

一家公司和它的股东之间是没有界限的，公司内部传播的思想不能对股东有所限制。巴菲特说：“在很大程度上，公司取得的股东支持是它们寻求得到的而且应该得到的。”
这就是为什么韦尔奇把在所有其涉及的领域里都数一数二的通用电气公司的最高目标浓缩成下面一段话的原因：“作为一个企业，我们出售给股票投资者的必须是持续的、超过平均水平的收益增长。”
韦尔奇的创意一度在通用电气公司内部产生的思想大融合让他对达到自己的目标雄心万丈。韦尔奇没有被动地等待变革，而是参与到变革之中。他开始了一次按照他的设想改变公司的征程。这就意味着要对美国最大的财团进行脱胎换骨的改造，在通用电气的四大战略举措之中都灌输新的理念：全球化、服务、“六西格玛”和电子商务。这样设计的目的为了带来持续的、超过平均水平的回报。为了达到这一点，作为首席执行官的韦尔奇必须从一个普通经理的位置上考虑所有的细节和过程。韦尔奇说：“我要过问的事情无论巨细，从Ｘ射线管的质量到极品钻石的介绍。”