中国不同于日本

　　仅从本币大幅升值所带来的恶果看，日本的教训确实给中国人上了最重要的一课，而且即使没有日元升值的例子，人民币升值对于中国经济的负面影响也是不容回避的。但我认为本币升值不会在中国造成当年日本那样的灾难性后果。

　　这里有两个主要原因。第一，尽管同为外向型经济，中国对于出口的依存度并没有20世纪80年代的日本那样强。日本历来执行的是贸易兴国政策，出口对其经济的影响在50%以上。中国经济虽然从上个世纪90年代由于出口而迅猛增长，但GDP对于外贸的依存度却只有7%，远低于当时日本的水平。第二，目前看来，人民币升值可能对国内造成的积极影响和负面影响分别有以下几点——

　　其积极影响为：

　　（1）有利于中国进口；

　　（2）原材料进口依赖型厂商成本下降；

　　（3）国内企业对外投资能力增强；

　　（4）在华外商投资企业盈利增加；

　　（5）有利于人才出国学习和培训；

　　（6）外债还本付息压力减轻；

　　（7）中国资产出卖更合算；

　　（8）中国GDP国际地位提高；

　　（9）增加国家税收收入；

　　（10）中国百姓国际购买力增强。

　　负面影响为：

　　（1）人民币在资本账户下不能自由兑换，升值预期加大升值压力，带来基础货币投放，导致经济过热；

　　（2）人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力；

　　（3）人民币汇率升值使出口成本上升，将导致外资对一部分行业特别是制造业的兴趣下降，减少外商对中国的直接投资；

　　（4）给中国的外贸出口造成较大的伤害；

　　（5）人民币汇率升值会降低中国企业的利润率，增大就业压力；

　　（6）财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加，同时影响货币政策的稳定。