2. 投资领域

　　英国的风险投资和非公开权益资本投资行为涉及经济运行中的各行各业。大部分的风险企业都是从事软件和计算机服务、制药及其支持服务等。投资额最为突出的行业涉及休闲、酒店、健康和零售。科技行业虽然已经度过了2000年后的风险投资和非公开权益资本投资的低迷时期，但是其在2002年中仅仅吸引到半数以上的投资项目，其中早期项目为49％，扩展融资为48％。计算机软件也曾经是投资的“宠儿”。从表2-9中可以看出，投资科技行业的项目在2000—2002年间下降了11％，投资额在同期下降了2/3。总的看来，科技项目的投资目前还无法恢复到20世纪90年代高峰期前的阶段。 表2-10说明了英国最著名的风险企业(不含高科技企业)。

　　表2-9 2000—2002年科技项目投资趋势

　　

　　资料来源：英国风险投资协会，《2002年度投资活动报告》附录5a。

表2-10 英国最著名的风险企业(不含高科技企业)

　　

　　注：本表不含高科技企业。

　　3. 地理特征

　　风险投资和非公开权益资本投资往往表现出独特的地理趋向。如在中国，风险投资公司集中在北京、上海、深圳等政治中心或经济发达地区。英国更是体现得更加强烈。英国主要的非公开权益资本投资公司和风险投资公司及风险投资基金管理公司都集中在伦敦金融城且其投资行为趋向于大伦敦市和英格兰东南地区。而在20世纪的90年代，英格兰的中东和中西部、西北部都吸引了不菲的投资。英格兰东南部以外其他的风险投资和非公开权益资本投资主要来源于附近地区，如伯明翰和曼彻斯特的风险投资和非公开权益资本投资公司。这些地区的非公开权益资本投资和风险投资大部分由管理层收购项目构成。而早期阶段的项目集中于伦敦金融城、大伦敦市、苏格兰东南部和苏格兰，但自2000年以来项目也有减少的趋势。

　　4. 投资表现

　　英国风险投资协会发表的《2004衡量投资表现调查报告》 结果(表2-11)说明了英国的非公开权益资本基金继2002年和2003年后仍然优于英国总体养老基金资产和3年期、5年期以及10年期的主要证券指数。截至2004年12月，自1980—2004年之间募集的英国非公开权益资本净回报1年为19.8％，3年期为11.5％p.a.，5年期为9.4％p.a.，10年期为14.8％p.a.。除了低于2004年的富时250指数，英国的非公开权益资本基金无论是1年、3年、5年、10年还是总体来说，都高于富时的其他指数。

　　从投资阶段来看，2004年，英国中型管理层购出基金是在长期投资中表现最好的。当然，大型管理层购出表现也不错，在非公开权益资本基金中的3年期和5年期投资中是最好的，10年企业仅次于英国“多面手”基金(Generalist)。2004年，英国投资于早期及科技项目的基金体现了4年以来最积极的回报，而其3年、5年及10年的基金回报仍然是负值，这里面很大的原因在于这些基金大部分是在2000年时互联网热潮募集的。总的说来，投资表现是逐步提高的。多面手基金曾经是过去10年中在非公开权益资本类中表现最好的。发展期的基金同样也是10年期中表现较好的，但是其短期的表现萧条。从英国基金创立期起计算，截至2004年12月31日，1980—2000年间的长期基金回报率平均为13％，属于投资回报较高的水平。

　　表2-11 投资表现

　　表2-11A1 当年及长期回报率(％p.a.)(按投资阶段体现的总体投资表现)

　　

　　(续表)

　　

　　表2-11A2 当前回报率(按投资阶段体现的总体投资表现)

　　

　　注释：*无数据来源。

　　资料来源：2002年投资表现统计报告，普华永道/英国风险投资协会(2004)。

　　表2-11B 英国养老基金(WM All Funds Universe)(％p.a.)*

　　

　　(续表)

　　

　　资料来源：2004英国WM公司养老基金年度回顾(所有数据不包括高科技板)。

　　*通过伦敦证券交易所提供之指数计算，不包括股息。

　　表2-11C1 当年及长期回报率(％p.a.)(按整年体现的总体投资表现)

　　

　　表2-11C2 当前回报率(按整年体现的总体投资表现)

　　

　　资料来源：2002年投资表现统计报告，普华永道/英国风险投资协会(2004)。