港股直通车，又称“个人资金香港自由行”，指在几个城市进行试点，境内居民以自有外汇或人民币购汇直接投资海外证券市场，初期投资范围暂为在香港证交所公开上市的证券。

　　现阶段，试点仅在天津滨海新区进行，但实际上，投资者并不限于天津，全国居民都可以在各地中国银行分支机构办理该项业务。包括天津中行在内的40个主要城市的分行将陆续开通“港股直通车”。投资者可以以自有外汇或人民币购汇直接投资香港股市，且投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制。不过，为了避免有人趁机浑水摸鱼，将其他外汇资金进行转移，监管层也设置了缜密的防火墙。比如投资资金的管理大致分为两种：一是如果用自有外汇投资的，本金必须回到个人外汇储蓄账户；二是如果用人民币购汇进行投资，必须通过天津中行及中行境内分支机构办理,所购外汇应直接汇入个人投资专用账户，投资收益及本金可选择结汇或保留外汇，但一旦进入外汇储蓄账户，就要受到5万美元的综合额度限制。

　　举例来说，一个内地居民以自有外汇投资港股8万美元,如果赚了1万美元,最少应将8万美元划回外汇储蓄账户，其余1万美元既可全部保留在外汇储蓄账户中，也可结汇。

　　从大的方面来看，开放国内投资者投资港股的试点为推动境内资金向境外流动开辟了一个新渠道，有助于解决我国当前外汇储备高企、国际收支不平衡的状况。这是中国资本项目开放的一个部分，可以增加个人投资渠道，让更多社会资金流动到国外，有利于政府对资金流入流出的监管。同时，港股直通车政策也是汇率机制改革的一部分，目的是让汇率机制更具灵活性。以前我们对汇率改革只盯着人民币升值，实际上汇率机制改革是更重要的，资本项目下的逐渐开放有利于更灵活更有弹性的汇率机制的形成。

　　对外汇管理来说，这个政策也非常有意义，形成了多层次的外汇管理体制：国家层面，有专门投资公司管理外汇；非政府层面，有QDII，有金融机构、非银行金融机构向外投资；港股直通车，实际上是让个人也参与对外投资，这样我们就有了一个完整的对外投资体系。可以说，这意味着外汇管理机制全方位的开放。

　　当然，对于投资者来说，“出海”，虽然是一个境外投资的大好机会，但另一方面，大多数投资者对境外市场并不熟悉，而了解和熟悉需要一个过程。所以投资者要对自己的风险承受能力有一个估计，不要去博高收益，这样可能让自己遭遇高风险。

　　对广大投资者来说，如果把此次试点办法看作放开资本流动的开头，那么这一政策对居民个人理财方式的影响程度应该是深远的。

　　按照这一试点办法，以后各地居民都可以通过当地中行代办港股开户，因此虽然只是在天津试点，但影响的却是全国所有的投资者，这极大的增强了本次试点的影响力，甚至可以说是一步到位。

　　从微观层面来说，这次开放个人投资者投资港股试点，将促使资金从国内流向港股市场。而从更宏观的角度说，政府的目的是利用港股吸收国内过剩的流动性和外汇储备，缓解流动性过剩所推高的资产价格过快增长。很显然，这个政策的效用不可能很快显现，短期内A股资金的流出幅度和速度不会很大。但是随着开户人数的增加、QDII的加速和流动性环境的变化，这一政策对A股市场的负面影响可能逐步体现。

　　除此以外，试点办法的出台也有利于打通A股和港股之间的屏障，令两地市场的联动更加紧密。A股和港股长期存在的溢价或许有缩小的趋势，但目前看来，未必是通过A股的下跌来实现的，更多可能则会是通过港股的上涨来实现。当然，和港股联系紧密的后果也可能是A股更容易受到国际市场的冲击，A股和国际市场的联动性将大大增强。

　　乐观一点预测，如果进展顺利，未来可能会增加在其他城市由其他机构进行试点，但因为通过中国银行或其他金融机构都能覆盖全国，这一点的实际意义并不大。倒是未来机构投资者投资港股的获批速度也可能会加快，更可期待的是居民的可投资品种可能以后也会增加，如开放香港市场的债券、基金、期货等。个人投资者的选择将会越来越多。