第七节 证券品种
港股直通车 作者:和讯网编 2007-09-25 03:01
在香港,股本证券即一般所指的股票,大致可分为普通股及优先股。大部份在联交所上市的股本证券均为普通股,且占成交量的主要部份。
普通股和优先股都是一间公司发行给公司股东的股票。普通股持有人乃公司股东,有投票权利。至于派息则由公司议定,并非必然。就算公司当年录得利润也未必一定宣布派息。
优先股持有人可优先在普通股股东前获得分配已议定股息的权利。优先股股东并无投票权,但可收取固定的股息﹝惟股息不会因公司利润增加而提高﹞。假如公司不幸清盘,优先股股东可在普通股股东前﹝债权人之后﹞获得财产分配。分红优先股股东可在利润许可情况下收取红利。至于累积优先股股东,若该年无息可派,持有者应收取的股息将累积至公司有息可派时,一次性派发。而除了股本证券之外,香港股市还有以下一些证券品种。
债务证券
在交易所上市的债务证券主要是债券和票据。债务证券指公司或政府﹝发债机构﹞发行的借据,发债机构会在到期日偿还本金。债券或票据持有人是发债机构的债权人而非拥有人。
债务证券持有人会在债券或票据到期前定期获得发债机构缴付的利息﹝息票﹞作为回报。债券或票据的利率可以是定息或浮息的。
举例如由香港金融管理局发行的外汇基金债券或香港按揭证券公司发行的债券。
单位信托/互惠基金
单位信托/互惠基金向投资者发行基金单位,把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。
根据《证券条例》,单位信托指任何安排,而其目的或效果是提供设施,使人能以信托受益人的身分分享由取得、持有、管理或处置证券或任何其它财产而产生的利润。
交易所买卖基金
交易所买卖基金是一种单位投资信托基金,其投资组合的表现紧贴其成份股的价格及回报。交易所买卖基金有特定的投资主题和增发及赎回机制,而且可以和一般证券一样在交易所买卖。
正如股本证券一样,投资者可于交易所开市时间内买卖此类基金。大户及机构投资者可透过新增及赎回机制以现金或有关证券换取特定数量的交易所买卖基金(该数量谓之「新增单位」),或把特定数量的交易所买卖基金赎回跟投资组合比重相约的成份股。
在交易所上市的盈富基金便是其中一例,此基金之投资表现紧贴恒生指数。
认股权证
在交易所挂牌买卖的权证主要分为两类:股本认股权证及衍生认股权证。股本认股权证附有可以约定的价格认购由发行人或其任何附属公司所发行的股本证券的权利。在香港上市的股本认股权证一般为美式,即持有人可在到期前的任何一个交易日行使该权利;而欧式认股权证只容许持有人在到期当天行使其权利。股本认股权证发行日起计,可以是一至五年期。认股权证发行人有责任在收到行使金额后交出有关证券。衍生认股权证是由上市公司以外的第三者所发行。这类认股权证可兑换现金或证券,可以是认购或认沽权证。发行衍生认股权证不一定以股本证券作资产,其它资产如货币及期货也可。在一九八九年,首批衍生认股权证在本交易所上市。
牛熊证
牛熊证是牛证(看好后市)和熊证(看淡后市)的合称,是一种反映相关资产表现的结构性产品。被视为权证衍生品的牛熊证,也是一种具有杠杆作用的投资产品,投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。投资者可以持有牛熊证至到期日也可以在到期日之前沽出。
牛熊证与权证最大的不同,就是它有强制赎回机制。以与股份挂钩的牛熊证为例,若牛熊证在最后交易日完结前的任何交易日内,其相关资产的现货价触及或超越牛熊证的赎回价,发行商必须实时收回牛熊证。简单来说,强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。
股票挂钩票据
购入股票挂钩票据时,投资者已等同间接沽出正股的期权。若正股价格变动正如投资者所料,他便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰,则可能要蚀掉部分甚至全部本金,又或只收到价值少于投资额的正股。在港交所上市买卖的股票挂钩票据分看涨、看跌及勒束式三种,投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择。简单来说,投资者如看好正股可选择「看涨」票据;相反,如看淡正股可选择「看跌」票据;若认为正股会在若干水平徘徊可选择「勒束式」票据。
普通股和优先股都是一间公司发行给公司股东的股票。普通股持有人乃公司股东,有投票权利。至于派息则由公司议定,并非必然。就算公司当年录得利润也未必一定宣布派息。
优先股持有人可优先在普通股股东前获得分配已议定股息的权利。优先股股东并无投票权,但可收取固定的股息﹝惟股息不会因公司利润增加而提高﹞。假如公司不幸清盘,优先股股东可在普通股股东前﹝债权人之后﹞获得财产分配。分红优先股股东可在利润许可情况下收取红利。至于累积优先股股东,若该年无息可派,持有者应收取的股息将累积至公司有息可派时,一次性派发。而除了股本证券之外,香港股市还有以下一些证券品种。
债务证券
在交易所上市的债务证券主要是债券和票据。债务证券指公司或政府﹝发债机构﹞发行的借据,发债机构会在到期日偿还本金。债券或票据持有人是发债机构的债权人而非拥有人。
债务证券持有人会在债券或票据到期前定期获得发债机构缴付的利息﹝息票﹞作为回报。债券或票据的利率可以是定息或浮息的。
举例如由香港金融管理局发行的外汇基金债券或香港按揭证券公司发行的债券。
单位信托/互惠基金
单位信托/互惠基金向投资者发行基金单位,把投资者的资金集合一起投资在不同类型证券的投资组合。
根据《证券条例》,单位信托指任何安排,而其目的或效果是提供设施,使人能以信托受益人的身分分享由取得、持有、管理或处置证券或任何其它财产而产生的利润。
交易所买卖基金
交易所买卖基金是一种单位投资信托基金,其投资组合的表现紧贴其成份股的价格及回报。交易所买卖基金有特定的投资主题和增发及赎回机制,而且可以和一般证券一样在交易所买卖。
正如股本证券一样,投资者可于交易所开市时间内买卖此类基金。大户及机构投资者可透过新增及赎回机制以现金或有关证券换取特定数量的交易所买卖基金(该数量谓之「新增单位」),或把特定数量的交易所买卖基金赎回跟投资组合比重相约的成份股。
在交易所上市的盈富基金便是其中一例,此基金之投资表现紧贴恒生指数。
认股权证
在交易所挂牌买卖的权证主要分为两类:股本认股权证及衍生认股权证。股本认股权证附有可以约定的价格认购由发行人或其任何附属公司所发行的股本证券的权利。在香港上市的股本认股权证一般为美式,即持有人可在到期前的任何一个交易日行使该权利;而欧式认股权证只容许持有人在到期当天行使其权利。股本认股权证发行日起计,可以是一至五年期。认股权证发行人有责任在收到行使金额后交出有关证券。衍生认股权证是由上市公司以外的第三者所发行。这类认股权证可兑换现金或证券,可以是认购或认沽权证。发行衍生认股权证不一定以股本证券作资产,其它资产如货币及期货也可。在一九八九年,首批衍生认股权证在本交易所上市。
牛熊证
牛熊证是牛证(看好后市)和熊证(看淡后市)的合称,是一种反映相关资产表现的结构性产品。被视为权证衍生品的牛熊证,也是一种具有杠杆作用的投资产品,投资者只需投入相对少量的资金便可追踪相关资产价格的表现。投资者可以持有牛熊证至到期日也可以在到期日之前沽出。
牛熊证与权证最大的不同,就是它有强制赎回机制。以与股份挂钩的牛熊证为例,若牛熊证在最后交易日完结前的任何交易日内,其相关资产的现货价触及或超越牛熊证的赎回价,发行商必须实时收回牛熊证。简单来说,强制赎回机制会在正股价等于赎回价、高于牛证的赎回价或低于熊证的赎回价时执行。
股票挂钩票据
购入股票挂钩票据时,投资者已等同间接沽出正股的期权。若正股价格变动正如投资者所料,他便可赚取主要来自沽出期权所得期权金的预定回报。如变动与投资者的看法背道而驰,则可能要蚀掉部分甚至全部本金,又或只收到价值少于投资额的正股。在港交所上市买卖的股票挂钩票据分看涨、看跌及勒束式三种,投资者可按本身对正股价格走势的看法而选择。简单来说,投资者如看好正股可选择「看涨」票据;相反,如看淡正股可选择「看跌」票据;若认为正股会在若干水平徘徊可选择「勒束式」票据。
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